《锦绣南歌》的故事背景设定在南北朝时期的刘宋元嘉年间，因此可以确定该剧是以五代十国时期的历史为基调创作的，但故事本身并非完全符合历史事实。

刘宋是南北朝时期南朝的第一个朝代，也是南朝疆域最广、存在时间最长的朝代，共传四世，历经十帝，享国59年。剧中男主角刘义康是宋武帝刘裕的第四子，刘宋初期被封彭城王，与宰相共同辅政。

尽管剧中设定在刘宋元嘉年间，但需要注意的是，该剧是一部原创剧，其故事脉络虽然以历史时间线为基调，但包含了许多虚构的元素。

综上所述，《锦绣南歌》的故事背景设定在南北朝时期的刘宋王朝，但并非完全忠实于历史事实，可以认为它是以五代十国时期的历史为创作背景的。